MSCI consulte sur le passage de l'Indonesie de marche emergent a marche independant

Mis a jour a 06:43 UTC

Jakarta a bouge lundi pour calmer la chute. La Bourse d'Indonesie a reduit de moitie la limite quotidienne de baisse des actions, a 7 pour cent contre 15 pour cent pour les actions cotees au dessus de 10 roupies, et a dit que la limite plus stricte court jusqu'au 31 decembre 2026, avec le soutien de l'Autorite des services financiers, selon Asia Daily a partir du decret de la Bourse. Le directeur general Jeffrey Hendrik a dit que la mesure etait un moyen efficace de reduire la volatilite, selon Reuters.

Les dirigeants de la Bourse tiendront une reunion en ligne avec MSCI plus tard lundi pour demander des clarifications sur l'avertissement de declassement, a dit Hendrik aux journalistes. Il a dit que la Bourse, l'Autorite des services financiers et la plupart des participants de MSCI ne s'attendaient pas a l'annonce. Dans un communique separe, la Bourse a dit que l'annonce de MSCI etait inattendue et avait provoque une panique sur le marche, selon Reuters.

La vente a atteint la monnaie et les obligations. La roupie s'est affaiblie a 18 040 pour un dollar, pres du plus bas record de 18 190 touche en juin, et le rendement de l'obligation d'Etat a 10 ans est monte a 7,4 pour cent, contre 7,169 pour cent vendredi, ont dit des operateurs a Reuters. Le president Prabowo Subianto doit rencontrer de hauts responsables financiers lundi apres midi pour parler de la situation economique actuelle, ont dit deux sources gouvernementales a Reuters. Selon les sources, la reunion comprendra le fonds souverain Danantara et le Comite de stabilite du systeme financier, qui reunit le ministre des Finances, le gouverneur de Bank Indonesia et les responsables de l'Autorite des services financiers et de la Societe d'assurance des depots d'Indonesie.

Mis a jour a 04:02 UTC

Les pertes de Jakarta se sont creusees lundi 19 octobre. L'indice composite de Jakarta a chute de plus de 5 pour cent lundi, a son plus bas niveau depuis debut octobre 2020, selon CNBC, prolongeant la baisse de 11,6 pour cent de vendredi. Reuters a egalement rapporte lundi que les actions indonesiennes ont prolonge leurs pertes jusqu'a un plus bas de six ans et que la roupie s'est legerement affaiblie.

Goldman Sachs a declare dans une note publiee dimanche qu'un retrait complet des indices des marches emergents de MSCI pourrait declencher environ 5,6 milliards de dollars de sorties passives, soit 18 jours de volume quotidien moyen des actions de l'indice investissable MSCI de l'Indonesie, selon CNBC. Un montant supplementaire de 2,7 milliards de dollars pourrait etre menace si FTSE Russell prenait ensuite une mesure similaire, un scenario que Goldman a presente comme distinct. Les fonds actifs compares aux indices MSCI et FTSE detiennent plus de 8 milliards de dollars d'actions indonesiennes, mais toute vente de leur part serait leur propre choix, pas automatique. Goldman a maintenu sa recommandation de sous-ponderation des actions indonesiennes, citant l'incertitude sur les indices, les faibles resultats des entreprises et les vents economiques contraires, et a dit que les valorisations ont beaucoup baisse mais restent au-dessus des creux passes.

Reuters a rapporte que les investisseurs etrangers ont vendu net pour 4,88 milliards de dollars d'actions indonesiennes depuis le debut de 2026, en voie de connaitre la plus importante sortie annuelle depuis au moins 16 ans. La roupie s'echangeait pres de 18 000 pour un dollar, pres du plus bas record de 18 190 atteint en juin. Un investisseur cite par Reuters a averti que le risque le plus grand n'etait pas la vente liee aux indices elle-meme, mais le contagion a la roupie et aux rendements des obligations locales, qui pourrait durcir les conditions financieres pour l'ensemble de l'economie.

Mise a jour 16:18 UTC

Jakarta a termine la semaine avec sa pire journee depuis pres de trois decennies. L'indice composite de Jakarta a cloture le vendredi 16 octobre en baisse de 11,6 pour cent, sa plus forte chute en une journee depuis janvier 1998, a rapporte Reuters. La vague de ventes a efface environ 65 milliards de dollars de la valeur des actions indonesiennes. La roupie a recule jusqu'a 0,8 pour cent pendant la seance. Certains analystes ont dit a Reuters que la pression sur la monnaie pourrait pousser la banque centrale a relever ses taux lors de sa reunion du mardi 20 octobre, alors que les taux etaient attendus inchanges. L'Indonesie est un marche emergent de MSCI depuis 1989.

Mise a jour 08:21 UTC

La chute de Jakarta a atteint un plus bas de six ans vendredi 16 octobre, a rapporte Reuters. UBS a estime qu'un passage dans la categorie independante pourrait provoquer environ 4 milliards de dollars de sorties passives, les investisseurs actifs pouvant ajouter jusqu'a 15 milliards de dollars de ventes. Les investisseurs etrangers ont deja vendu en net 4,7 milliards de dollars d'actions indonesiennes en 2026, a rapporte Reuters.

Le ministre indonesien senior de l'Economie, Airlangga Hartarto, a demande pourquoi MSCI n'avait pas souleve la categorie independante lors d'une reunion avec des responsables a Bangkok cette semaine, a rapporte Reuters. Le poids de l'Indonesie dans l'indice des marches emergents de MSCI etait deja tombe a 0,4 pour cent a la fin septembre, contre 1,16 pour cent au debut de l'annee.

Plus tard vendredi, le regulateur financier indonesien a dit que la bourse et les regulateurs avaient inflige des amendes a trois societes cotees dans le cadre des reformes du marche du pays, a rapporte Reuters. Barito Renewables Energy et Dian Swastatika Sentosa ont recu chacune une amende de 27,8 millions de dollars, et Petrindo Jaya une amende de 5,6 millions de dollars.

Mise a jour 03:35 UTC

Les actions de Jakarta ont chute vendredi 16 octobre, apres que la consultation de MSCI s'est transformee en forte baisse du marche. L'indice de reference a perdu 8 pour cent a l'ouverture, ce qui a declenche un arret des echanges de 30 minutes, a rapporte Reuters. Les pertes se sont creusees apres la reprise, a 11,21 pour cent a 02:33 GMT, en voie de signer la plus forte baisse en un jour depuis janvier 1998. L'indice perd maintenant 39,79 pour cent cette annee, le pire resultat de la region.

La roupie a baisse de 0,75 pour cent a 18 070 pour un dollar, son plus bas niveau depuis debut aout et proche de son plus bas historique de 18 190, a rapporte Reuters. Le reste de l'Asie a bouge dans l'autre sens dans le meme releve de 02:33 GMT. Les actions sud-coreennes ont gagne 3,14 pour cent et les actions japonaises 1,47 pour cent, apres de lourdes pertes jeudi. Des analystes ont dit a Reuters que les investisseurs qui suivent les indices pourraient devoir reduire leurs positions en Indonesie, et que la pression sur la monnaie pourrait obliger la banque centrale a surveiller le marche de plus pres et a intervenir si les ventes augmentent.

CNBC a aussi signale la baisse initiale de 8 pour cent a Jakarta vendredi. Cette baisse ne change pas les dates de consultation ci-dessous. Elle montre le cout que les investisseurs donnent maintenant a cet avertissement.

NEW YORK. MSCI a lance une consultation sur une proposition visant a reclasser les indices MSCI Indonesie de marche emergent a marche independant. Le fournisseur d'indices a annonce la mesure jeudi 15 octobre et a dit que la place continue de l'Indonesie dans le groupe des marches emergents n'est plus appropriee.

MSCI a dit qu'il compte poursuivre le reclassement, sauf si la consultation apporte des preuves claires d'ameliorations reelles dans la gouvernance du marche indonesien et dans son fonctionnement. La categorie independante est reservee aux marches qui ne remplissent les criteres ni du groupe emergent ni du groupe frontiere. Bloomberg a rapporte que l'Argentine, le Liban et la Palestine ont aujourd'hui ce statut, sans aucun marche d'Asie dans le groupe.

Ce que les investisseurs ont dit a MSCI

Les acteurs du marche ont souleve des problemes persistants sur le marche indonesien. Ils ont pointe des structures d'actionnariat difficiles a lire, des participations concentrees entre peu de mains et des soupcons d'operations coordonnees. MSCI a dit que ces problemes limitent la capacite des investisseurs a juger le vrai flottant des actions indonesiennes et a faire confiance aux prix du marche quand ils construisent des portefeuilles et copient des indices. Les acteurs ont aussi signale un dysfonctionnement continu du marche et un manque de preuves que les regles sont appliquees de facon reelle.

L'Indonesie a annonce des reformes depuis ces avertissements. Elles comprennent la divulgation des actionnaires qui detiennent plus de 1 pour cent, une divulgation plus complete des types d'investisseurs, des rapports sur la forte concentration de l'actionnariat et une feuille de route vers un flottant minimal de 15 pour cent. MSCI a dit que les investisseurs n'ont pas encore vu de preuves constantes que les mesures ont change en pratique le fonctionnement du marche.

MSCI a aussi dit que les retours des acteurs allaient dans l'autre sens sur un choix. Un passage aux marches frontieres, ont dit les acteurs, ne reconnaitrait pas correctement la profondeur des problemes de l'Indonesie. C'est pourquoi la proposition sur la table est la categorie independante, une destination plus dure que le statut frontiere.

Une longue chute, et un gel qui reste

La consultation arrive sur un marche deja sous forte pression. Bloomberg a rapporte que l'indice boursier de reference de l'Indonesie a chute d'environ 32 pour cent en 2026, la pire performance parmi ses pairs mondiaux. Un avertissement de MSCI en janvier sur une possible baisse vers la frontiere avait alors declenche une debacle historique a Jakarta. Pour la plus grande economie d'Asie du Sud-Est, une ejection des indices emergents menacerait d'une nouvelle fuite des investisseurs etrangers, a rapporte Bloomberg.

Le gel actuel sur les titres indonesiens reste en place jusqu'a nouvel ordre, a dit MSCI. Le fournisseur ne relevera pas les facteurs d'inclusion etrangere ni le nombre d'actions, n'ajoutera pas de titres a l'indice invertible indonesien et ne fera pas monter les actions indonesiennes dans ses indices par taille. Il continuera a retirer les titres signales par les autorites indonesiennes dans le cadre de la forte concentration de l'actionnariat, et a utiliser les donnees de divulgation des actionnaires a 1 pour cent pour ajuster les estimations de flottant.

Les dates a suivre

La consultation suit la revision de classification des marches de MSCI pour 2026, publiee le 23 juin 2026. Dans cette revision, MSCI a dit qu'il envisagerait cette consultation si aucun progres n'etait visible avant la revision des indices de novembre 2026. Les acteurs du marche ont maintenant dit a MSCI qu'un progres suffisant n'a pas ete observe sur l'ensemble du marche.

Les investisseurs peuvent envoyer leurs avis jusqu'au 30 avril 2027. MSCI annoncera sa decision finale au plus tard le 30 juin 2027, et il peut publier un point intermediaire sur les avis pendant la consultation.