Taux d'interet: Warsh dit que la Fed assurera la stabilite des prix

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a dit à Bangkok le vendredi 16 octobre que la Fed assurerait la stabilité des prix, et il n'a donné aucun indice sur ce que la banque centrale fera lors de sa prochaine réunion du 28 octobre.

Warsh s'est exprimé lors d'une discussion informelle avec la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, aux réunions annuelles du FMI et de la Banque mondiale. Il a dit que les banquiers centraux du monde entier comparent leurs notes sur la même poussée des prix, et que les banques centrales mondiales ont durci leur politique en même temps, il n'y a donc pas de passagers gratuits. Il a dit être sorti de réunions hier et aujourd'hui et qu'il est difficile, dans une discussion avec des banquiers centraux, de ne pas comparer les notes et d'entendre la même chose sur la poussée des prix, selon Reuters.

Où en sont les taux

Le Comité fédéral de l'open market a relevé le mois dernier sa fourchette cible pour les taux courts à 3,75 pour cent à 4 pour cent. Warsh a décrit ce geste de septembre avec ses propres mots: la Fed avait très clairement dit qu'elle assurerait la stabilité des prix, et elle a retiré une dose d'assouplissement il y a environ un mois. Depuis cette réunion, l'inflation des prix à la consommation de septembre est ressortie à 3,7 pour cent sur un an, en hausse depuis 3,4 pour cent le mois précédent et bien au-dessus de la cible de 2 pour cent de la Fed. Les prix à la production ont aussi été élevés cette semaine. Reuters a rapporté que deux mesures de l'inflation cette semaine sont sorties plus haut qu'attendu et dans la mauvaise direction par rapport à l'objectif de 2 pour cent.

Warsh a dit qu'il ne préjuge pas des réunions et qu'il ne dit pas à l'avance ce qu'il pourrait faire lors des réunions restantes cette année. Reuters a noté que ce silence correspond au style qu'il garde depuis qu'il a pris les rênes de la Fed en mai. Ses collègues ont été moins discrets. Ces dernières semaines, presque tous ont dit qu'un durcissement supplémentaire serait sans doute nécessaire, mais la plupart voulaient d'abord plus de données pour juger la tendance de l'inflation, un signal qu'une deuxième hausse ce mois-ci était improbable. Les opérateurs ont pris le même message. La plupart parient désormais que la Fed gardera ses taux le 28 octobre et les relèvera d'un quart de point en décembre, selon les chiffres CME FedWatch cités par USA Today.

L'IA pousse les prix dans les deux sens

Warsh a qualifié la vague d'investissement dans l'intelligence artificielle de probablement la chose la plus importante qui arrive dans l'économie mondiale du côté positif. Il a dit que cette construction peut faire monter les prix à court terme, car elle augmente la demande de produits comme les puces mémoire, et les faire baisser avec le temps, car elle augmente la productivité. Il a qualifié le chemin de très cahoteux. Il a dit que l'IA touche le côté demande de l'économie avant de toucher le côté offre. Il a dit que les responsables ne savent toujours pas ce que l'IA fera à l'emploi dans les 12 à 18 prochains mois, mais que les pays qui en feront bon usage devraient finir plus productifs et plus riches.

La Fed étudie cette question directement. Un groupe de travail créé pour conseiller la Fed sur l'IA, la productivité et l'emploi tiendra une audience sur le terrain dans la région de la baie de San Francisco le 16 novembre, a dit Warsh, ce qui sera un premier regard public sur les travaux du groupe.

Plus fort qu'attendu

Reuters a rapporté que Warsh s'est aussi dit surpris de la façon dont les États-Unis et d'autres économies tiennent face aux chocs énergétiques et à une politique plus dure. Il a dit que la vague d'investissement s'élargit au-delà de l'IA vers d'autres secteurs, donnant à l'économie américaine des vents arrière et une solidité qu'on ne trouve pas partout. Le FMI a dit cette semaine que l'investissement dans l'IA maintiendrait la croissance mondiale au-dessus de 3 pour cent cette année, compensant en partie le frein des prix du pétrole au-dessus de 100 dollars le baril, tout en avertissant que la dette élevée et un recul brusque de l'investissement dans l'IA et des valeurs d'actifs menacent les perspectives. Warsh a dit croire que les États-Unis sortiront de cette période plus forts, avec une économie plus durable. Pour les emprunteurs, la lecture simple est la suivante: aucun soulagement n'est promis ce mois-ci, et la réunion de décembre est celle que les marchés regardent désormais.