Tasas de interes: Warsh dice que la Fed lograra estabilidad de precios

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, dijo en Bangkok el viernes 16 de octubre que la Fed logrará la estabilidad de precios, y no dio ninguna pista sobre lo que el banco central hará en su próxima reunión del 28 de octubre.

Warsh habló en una charla informal con la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, en las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial. Dijo que los banqueros centrales de todas partes comparan notas sobre la misma subida de precios, y que los bancos centrales del mundo endurecieron la política al mismo tiempo, así que no hay nadie que viaje gratis. Dijo que salió de reuniones ayer y hoy y que es difícil estar en una conversación con banqueros centrales y no comparar notas y oír lo mismo sobre la subida de precios, según Reuters.

Dónde están las tasas ahora

El Comité Federal de Mercado Abierto subió el mes pasado su rango objetivo para las tasas a corto plazo a entre 3,75 y 4 por ciento. Warsh describió ese movimiento de septiembre con sus propias palabras: la Fed dejó muy claro que lograría la estabilidad de precios y retiró una dosis de acomodación hace cerca de un mes. Desde esa reunión, la inflación de precios al consumidor de septiembre llegó al 3,7 por ciento anual, desde el 3,4 por ciento del mes anterior y muy por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed. Los precios al productor también estuvieron altos esta semana. Reuters informó que dos medidas de inflación de esta semana salieron más altas de lo esperado y en la dirección equivocada respecto de la meta del 2 por ciento.

Warsh dijo que no prejuzga las reuniones y que no dice por adelantado lo que podría hacer en las reuniones que quedan este año. Reuters señaló que ese silencio encaja con el estilo que ha mantenido desde que tomó las riendas de la Fed en mayo. Sus colegas han sido menos callados. En semanas recientes casi todos dijeron que probablemente hace falta más endurecimiento, pero la mayoría quería más datos primero para juzgar la tendencia de la inflación, una señal de que una segunda subida este mes era improbable. Los operadores tomaron el mismo mensaje. La mayoría apuesta ahora a que la Fed mantiene las tasas el 28 de octubre y sube un cuarto de punto en diciembre, según cifras de CME FedWatch citadas por USA Today.

La IA empuja los precios en ambas direcciones

Warsh llamó a la oleada de inversión en inteligencia artificial probablemente lo más importante que pasa en la economía global por el lado positivo. Dijo que la construcción puede subir los precios a corto plazo, porque eleva la demanda de productos como los chips de memoria, y bajarlos con el tiempo, porque eleva la productividad. Llamó al camino muy accidentado. Dijo que la IA está golpeando el lado de la demanda de la economía antes de golpear el lado de la oferta. Dijo que los responsables aún no saben qué hará la IA con el empleo en los próximos 12 a 18 meses, pero que los países que la usen bien deberían terminar más productivos y más ricos.

La Fed estudia esa pregunta de forma directa. Un grupo de trabajo creado para asesorar a la Fed sobre IA, productividad y empleo tendrá una audiencia sobre el terreno en la zona de la bahía de San Francisco el 16 de noviembre, dijo Warsh, en lo que será una primera mirada pública al trabajo del grupo.

Más fuerte de lo esperado

Reuters informó que Warsh también expresó sorpresa por lo bien que Estados Unidos y otras economías aguantan los choques energéticos y la política más dura. Dijo que la oleada de inversión se está ampliando más allá de la IA hacia otros sectores, lo que da a la economía estadounidense vientos de cola y durabilidad que no se encuentran en todas partes. El FMI dijo esta semana que la inversión en IA mantendría el crecimiento global por encima del 3 por ciento este año, compensando en parte el lastre de los precios del petróleo por encima de 100 dólares el barril, y advirtió que la deuda alta y una caída brusca de la inversión en IA y de los valores de los activos amenazan el panorama. Warsh dijo que cree que Estados Unidos saldrá de este periodo más fuerte, con una economía más duradera. Para quienes piden préstamos, la lectura simple es esta: no se promete alivio este mes, y la reunión de diciembre es la que los mercados miran ahora.

Fuentes

USA Today y Reuters informaron las declaraciones de Bangkok, el rango de tasas y las cifras de inflación, enlazados abajo.