El Tesoro de EE. UU. retira dos palabras de su guía y abre la puerta a cambios en el tamaño de las subastas

El Departamento del Tesoro de Estados Unidos cambió dos palabras en su declaración trimestral de refinanciación el miércoles 4 de noviembre de 2026, y los analistas de bonos leyeron el cambio como una señal. El Tesoro dijo que espera mantener sin cambios los tamaños de subasta de notas de cupón nominal y de tasa flotante durante los próximos varios trimestres. La guía anterior llevaba la misma promesa con las palabras por lo menos delante de ese plazo. Esas dos palabras ya no están.

La declaración también fijó la refinanciación de la próxima semana. El Tesoro venderá 125.000 millones de dólares en valores para refinanciar unos 97.000 millones en notas y bonos en manos privadas que vencen el 15 de noviembre de 2026. Las ventas recaudarán unos 28.000 millones en efectivo nuevo de inversores privados.

Las tres subastas

La refinanciación consta de tres ventas: una nota a 3 años de 58.000 millones que vence el 15 de noviembre de 2029, una nota a 10 años de 42.000 millones que vence el 15 de noviembre de 2036, y un bono a 30 años de 25.000 millones que vence el 15 de noviembre de 2056.

La nota a 3 años se subastará a la 1:00 p.m. ET del lunes 9 de noviembre de 2026, la nota a 10 años a la 1:00 p.m. ET del martes 10 de noviembre, y el bono a 30 años a la 1:00 p.m. ET del jueves 12 de noviembre. Las tres ventas se liquidan el lunes 16 de noviembre de 2026.

Por qué importan dos palabras

Al retirar por lo menos, el Tesoro mantuvo su promesa de mantener estables los tamaños durante los próximos varios trimestres, pero ya no prometió mantenerlos por más tiempo. Reuters informó de que los analistas interpretan varios como unos dos trimestres, lo que significaría posibles cambios en la primera mitad de 2027. Esa lectura es interpretación de analistas, informada por Reuters. El Tesoro no anunció cambios de tamaño en esta declaración.

Reuters informó de que los analistas esperan que el cambio abra el camino a ventas mayores de deuda corta e intermedia y a posibles recortes en subastas de mayor plazo, con las subastas a 20 y 30 años como las más probables de recortarse. Reuters también situó el movimiento tras una venta masiva de bonos el mes pasado que llevó los rendimientos a 10 y 30 años a sus niveles más altos desde 2002, y dijo que la deuda del Tesoro en circulación se ha más que duplicado en una década, de 14 a 33 billones de dólares.

Letras, recompras y TIPS

El Tesoro dijo que convertirá la nota a 7 años en una subasta trimestral con dos reaperturas, que espera reducir los tamaños de subasta de letras a corto plazo en diciembre y subirlos en enero, y que espera recomprar hasta 70.000 millones en valores del Tesoro con fines de liquidez. Mantendrá los tamaños de subasta de TIPS: la reapertura de TIPS a 10 años de noviembre en 19.000 millones, la reapertura de TIPS a 5 años de diciembre en 24.000 millones, y la nueva emisión de TIPS a 10 años de enero en 21.000 millones.

El próximo anuncio trimestral de refinanciación será el miércoles 3 de febrero de 2027.

Fuentes

El Departamento del Tesoro publicó su Declaración Trimestral de Refinanciación el 4 de noviembre de 2026. Reuters informó de la declaración, la retirada de las palabras por lo menos y cómo los analistas leyeron el cambio.