Les ventes de Super Micro presque quadruplent à 19,9 milliards de dollars et la demande de serveurs IA relève les prévisions

Super Micro Computer a annoncé mardi un chiffre d'affaires de 19,95 milliards de dollars pour le premier trimestre fiscal, bien au-dessus de l'estimation moyenne de 16,39 milliards compilée par LSEG, la demande de serveurs IA portant les ventes à près de quatre fois le niveau d'il y a un an. Le résultat du trimestre clos le 30 septembre 2026 a dépassé même l'aperçu relevé par l'entreprise elle-même, et l'action a gagné environ 6 pour cent après la clôture.

Les ventes nettes de 19,9 milliards de dollars se comparent à 5,0 milliards il y a un an et 11,1 milliards au trimestre précédent. Le bénéfice ajusté s'est établi à 1,81 dollar par action, contre des estimations de 1,23 dollar par action. En normes GAAP, l'entreprise a gagné 1,75 dollar par action diluée, contre 0,26 dollar il y a un an, et le bénéfice net a atteint 1,594 milliard de dollars.

Marge en hausse sur un an, trésorerie en sortie

La marge brute s'est établie à 12,7 pour cent en normes GAAP. Elle progresse par rapport aux 9,3 pour cent d'il y a un an, mais recule par rapport aux 17,5 pour cent du trimestre précédent, une baisse qui montre le coût de commandes IA massives honorées à toute vitesse. Le flux de trésorerie opérationnel a été négatif de 434 millions de dollars sur le trimestre. Les créances et les stocks ont absorbé environ 6 milliards de dollars, les dépôts des clients compensant environ la moitié de ce montant. En termes simples, l'entreprise a livré beaucoup plus de serveurs, mais une grande partie de l'argent dû n'était pas encore arrivée à la fin du trimestre.

Prévisions relevées pour le trimestre et pour l'année

Pour le deuxième trimestre fiscal, Super Micro attend un chiffre d'affaires de 19,5 à 21,5 milliards de dollars. Cette fourchette se situe au-dessus de l'estimation des analystes de 17,14 milliards de dollars. L'entreprise a aussi relevé sa prévision de chiffre d'affaires pour l'exercice 2027 à 72,0 à 82,0 milliards de dollars, contre une prévision précédente de 65,0 à 72,0 milliards. La nouvelle fourchette dépasse l'estimation du marché de 69,17 milliards de dollars. Ce relèvement repose sur la même force qui a produit les chiffres du premier trimestre: les opérateurs de centres de données qui commandent des serveurs IA en grands volumes.

Au-dessus de son propre aperçu

Les chiffres définitifs ont aussi dépassé la fourchette préliminaire révisée de l'entreprise. Le 20 octobre, l'entreprise avait relevé son aperçu à 18,5 à 19,5 milliards de dollars, après un premier cadrage de 14,5 à 15,5 milliards. Les 19,95 milliards annoncés se situent au-dessus du haut de cette fourchette révisée. L'entreprise a décrit ces chiffres comme préliminaires et non audités.

Le rapport arrive aussi sous une nouvelle direction financière. Super Micro a nommé le mois dernier Mark Long, ancien dirigeant de Western Digital, au poste de directeur financier, près de deux ans après le lancement d'une recherche pour ce poste sur fond d'inquiétudes sur ses pratiques financières et comptables. Cet historique explique en partie pourquoi les investisseurs lisent les lignes de trésorerie et de marge avec autant d'attention que le chiffre principal des ventes. Mardi, les lignes des ventes et des prévisions ont pointé vers le haut, le cours a suivi après la clôture, et les questions sur l'encaissement restent ouvertes pour le trimestre suivant.