Les actions Alstom chutent de 30 pour cent après une révision des prévisions liée aux retards du Coradia Max

Les actions Alstom ont chuté de 30 pour cent en début de séance à Paris lundi, après que le constructeur ferroviaire français a réduit ses prévisions annuelles pour la deuxième fois en 2026, en invoquant des problèmes d'exécution sur de grands projets en Allemagne.

La société a dit que les problèmes du programme Coradia Max, une série de trains régionaux commandés par des Länder allemands, avaient fortement réduit la rentabilité semestrielle et pesé sur la trésorerie. Des problèmes techniques et des exigences de tests supplémentaires ont allongé le calendrier de certification des trains, ce qui a retardé les livraisons aux clients.

Marges et trésorerie dans le négatif

Alstom a dit que sa marge de profit de base ajustée était d'environ moins 4 pour cent au premier semestre de l'exercice, contre plus 6,4 pour cent un an plus tôt. Le groupe a ramené sa prévision de marge annuelle à environ 1 pour cent, contre une prévision précédente de 6,5 pour cent.

La perspective de trésorerie a changé tout aussi nettement. Alstom a ramené son objectif de flux de trésorerie libre pour l'année à une sortie de 1,5 milliard d'euros, soit 1,7 milliard de dollars, alors qu'il visait auparavant un résultat positif. Avec cette nouvelle prévision, la société a lancé un plan pour réduire la dette d'environ 2 milliards d'euros.

Les analystes de Citi ont estimé que la prévision négative de flux de trésorerie représentait environ 20 pour cent de la capitalisation boursière d'Alstom, a rapporté Reuters. En incluant la baisse de lundi, l'action a perdu 54 pour cent de sa valeur en 2026. Le Wall Street Journal a rapporté que les actions reculaient de 29 pour cent, à 11,18 euros, dans son article, et a situé les prises de commandes du premier semestre à 11 milliards d'euros et les ventes à 9,3 milliards d'euros.

Un programme au centre

Le revers s'est concentré sur le Coradia Max. Alstom a dit que les problèmes techniques et les tests supplémentaires exigés sur le programme ont allongé la certification, retardé les livraisons, et entraîné aussi des travaux supplémentaires et des dépassements de calendrier sur certains projets.

Alstom a ramené son objectif annuel de production à environ 4 000 voitures ferroviaires, contre une fourchette précédente de 4 400 à 4 500. Le groupe prévoit désormais une croissance organique des ventes de quelques pour cent, dans le bas à milieu de la fourchette à un chiffre, contre une prévision précédente d'environ 5 pour cent.

Le directeur général, Martin Sion, a dit dans un communiqué rapporté par le Wall Street Journal: «Depuis ma nomination comme directeur général en avril 2026, j'ai demandé une identification et une remontée rigoureuses des risques et des opportunités au niveau des projets.»

Une deuxième révision en un an

Reuters a rapporté que cet avertissement intervenait moins de sept mois après qu'Alstom a abandonné un objectif de flux de trésorerie libre à trois ans et réduit sa prévision de marge. Lundi a donc été la deuxième fois en 2026 que la société a dit aux investisseurs d'attendre moins.

Le marché européen dans son ensemble a peu bougé en comparaison. Reuters a rapporté que l'indice paneuropéen STOXX 600 a reculé de 0,3 pour cent, à 645,04 points, à 0813 GMT lundi, dans un article de marché qui situait Alstom en baisse de 27 pour cent à cette heure plus matinale de la journée.

Pour Alstom, la tâche est désormais claire. Le groupe doit certifier et livrer les trains Coradia Max retardés, retrouver une marge positive et réduire la dette, pendant que les investisseurs attendent la preuve que les risques des projets sont repérés tôt et non tard.

Ceci n'est pas un conseil financier. Faites vos propres vérifications.