La Chine porte la réserve en devises à 6 pour cent pour freiner le yuan

La banque centrale chinoise a agi mardi 3 novembre 2026 pour ralentir une longue hausse du yuan. La Banque populaire de Chine a annoncé qu'elle relèverait le ratio de réserves obligatoires en devises des institutions financières de 2 points de pourcentage, de 4 à 6 pour cent, à compter du 15 novembre. Reuters a présenté la mesure comme l'une des plus fermes prises jusqu'ici pour calmer le rythme de la monnaie.

La réaction a été rapide. Le yuan onshore s'est affaibli jusqu'à 0,37 pour cent face au dollar, à 6,6728, son niveau le plus bas depuis le 23 octobre, et Reuters a indiqué que la monnaie se dirigeait vers sa plus forte baisse en une journée depuis six mois. Selon un calcul de Reuters fondé sur les données officielles des dépôts en devises, les banques devront mettre de côté environ 24 milliards de dollars supplémentaires, retirés du système financier.

Pourquoi la banque a agi

Le yuan a gagné plus de 5 pour cent face au dollar cette année. Il a atteint son niveau le plus fort depuis 2022 et compte parmi les monnaies asiatiques les plus performantes en 2026. Une monnaie qui monte aussi vite comprime les exportateurs, qui gagnent en dollars et paient leurs coûts sur place, et elle peut attirer des capitaux spéculatifs pariant sur de nouveaux gains.

La banque centrale a donné une raison courte. La décision vise à "renforcer la gestion de la liquidité en devises dans les institutions financières", a déclaré la banque dans son communiqué, selon Reuters.

Le ratio de réserves n'a pas été le seul signal de mardi. La banque a aussi fixé son taux pivot quotidien plus faible pour un deuxième jour de suite, à 6,7150 pour un dollar. Reuters a précisé que ce fixing se situait 661 pips plus faible que sa propre estimation, le plus grand écart du côté faible depuis le 10 septembre.

Un renversement de politique

La hausse de mardi inverse la direction prise en septembre 2023, lorsque la banque avait abaissé le même ratio pour enrayer les pertes rapides du yuan et les sorties de capitaux. Le problème était alors une monnaie qui chutait. Il s'agit maintenant d'une monnaie qui grimpe, et le même outil est utilisé en sens inverse.

Le point Asie de TradingView a repris la même annonce mardi matin et noté que la mesure intervient alors que les valeurs asiatiques des puces reculent et que les investisseurs attendent les élections de mi-mandat aux États-Unis. L'indice du dollar a gagné 0,1 pour cent à 101,81 en début de séance, selon Reuters, après un recul de 0,2 pour cent lundi.

La suite

Le nouveau ratio entre en vigueur le 15 novembre, ce qui donne aux banques une date fixe pour réunir les réserves supplémentaires. Les opérateurs suivront les fixings quotidiens d'ici là pour mesurer la fermeté de la banque face à la hausse. Une série de fixings plus faibles confirmerait que mardi marquait le début d'une résistance, et non un avertissement d'un jour.

Pour le reste de l'Asie, la trajectoire du yuan compte au-delà de la Chine. La monnaie sert de référence aux prix du commerce dans toute la région, et un ralentissement encadré de sa hausse soulagerait les exportateurs rivaux dont les produits concurrencent les produits chinois sur les mêmes marchés.