La Chine change son taux directeur alors que la banque centrale injecte 541 milliards de yuans

La banque centrale de Chine a injecte 541 milliards de yuans, environ 81,3 milliards de dollars, dans le systeme bancaire lundi par des accords de prise en pension inversee au jour le jour a 1,25 pour cent, en deplacant formellement son principal taux directeur vers un taux de pret au jour le jour.

La Banque populaire de Chine avait dit vendredi qu'elle commencerait a mener des prises en pension inversees au jour le jour chaque jour et qu'elle passerait ses operations a sept jours a des taux multiples au lieu d'un taux fixe unique. Les analystes ont dit que le changement assouplirait les conditions de financement et soutiendrait l'economie.

Les analystes ont dit que le deplacement abaisse en pratique le plancher du cadre de taux chinois de 15 points de base, reduisant les couts d'emprunt des institutions financieres. Ce n'etait pas une baisse de taux classique, ont-ils ajoute, mais cela aiderait a faire baisser les rendements sur la courbe des obligations.

Marco Sun, analyste en chef des marches financiers chez MUFG (Chine), a dit qu'a en juger par le taux initial de 1,25 pour cent, l'orientation de la politique monetaire guide les taux a court terme vers le bas.

Pourquoi la banque a agi maintenant

Le deplacement survient alors que des inquietudes de credit autour du promoteur public Zhuhai Huafa Group ont perturbe le marche obligataire et accru la pression sur les decideurs pour renforcer la confiance des investisseurs.

Zhaopeng Xing, stratege senior pour la Chine chez ANZ, a dit que la mesure equivalait a une baisse de taux ciblee de 15 points de base pour les institutions financieres, et qu'elle aurait peu de chances d'avoir un effet materiel sur le marche boursier.

Separatement, les regulateurs chinois, y compris la banque centrale, devaient rencontrer lundi des institutions financieres pour discuter d'outils de soutien aux marches de capitaux. Les grandes valeurs chinoises, malmenees, ont gagne 1,3 pour cent lundi apres les informations sur ces reunions.

Les analystes de Citi ont ete plus froids. La transition etait un ajustement de valorisation plutot qu'une baisse de taux de fait, ont-ils dit dans une note, et ils n'attendent pas de baisse du taux preferentiel des prets en novembre. Ils continuent de voir 2027 comme la fenetre la plus probable pour des baisses de taux.

La PBOC avait dit le mois dernier qu'elle envisageait de faire du taux de prise en pension inversee au jour le jour son principal taux directeur. Reuters a situe le taux de change a 6,6538 yuans pour un dollar.

Ceci n'est pas un conseil financier. Faites vos propres verifications.